对于可转债打新，我们一般是推荐上市就卖出，收益及时落袋，今天来介绍下，如果上市不卖出，可转债后面的走向会怎样。

一只可转债如果一直拿在手里，最后会面对以下三种结局：

一、转股

这也是可转债名字的来源，可转股日期为发行6个月之后，也就是过了6个月就可以选择把手中的转债转成股票持有啦。

是否适合转股，需要关注可转债的转股溢价率等指标，如果高的话，转股就是个亏本生意，溢价率为负数最好。

二、到期赎回

发行可转债的公司按照约定利率支付给我们本息，随后可转债退市。以上周发行的海兰转债为例，它的到期赎回条款是这样的：

图片来自海兰转债发行说明书

这种情况之前也说过，整体收益和余额宝差不多，但这也是可转债的低风险优势所在——具有债券属性，总能有利息收入。

3、有条件赎回

也就是常说的强赎，即公司有权以现金形式宣布提前赎回可转债，强赎对于上市公司来说，可以促进可转债持有者及早转股，节省需要支付的利息，所以上市公司们都是乐于让可转债发生强赎的。

要发生强赎有两种前置条件：

图片来自海兰转债发行说明书

一般满足条件一，发行公司想要发起强赎的，就会开始发强制赎回公告了。

连续15个交易日正股收盘价不低于转股价格的130%，那么可转债的转股价值就不低于130，相应的，可转债的价格就会达到130元以上，也就是你此时卖出的收益肯定会在300元以上。

强赎的价格为债券面值加当期应计利息，如下为海兰转债的票面利率，可以看到非常低，所以强赎价格也会很低。

为了避免被强赎，大家都会开始抛售手中的可转债，所以从发公告开始，可转债价格就会逐渐下跌，为了避免手中的转债贬值，就一定要发公告当天就卖出。

历史上接近九成的可转债在130元以上的价格实现了强赎，实现强赎的时间周期差不多在2-2.5年，算下来年化收益率还是不错的。

但仍有部分可转债始终未能触发强赎，比如2014年底发行的格力转债，中间公司也有尝试过拉升价格，但最后都没有成功达到强赎条件，2019年底到期赎回了。

所以并不能把所有希望都押在强赎上，中间有涨到不错的价格，及早落袋仍然是坠吼滴。

总结一下，中签的新债，除了上市就卖出，还有转股、强制赎回时高价卖出、到期赎回等选择。

对于可转债新手以及资金不足的学生党等，中签后仍然建议上市就及早卖出，有耐心且资金充足的情况下，可以等待强赎或者期间高溢价炒作时再卖出。